Компании проводят IPO и становятся публичными, чтобы привлечь средства для дальнейшего развития. Инвесторы покупают акции по наиболее выгодной цене на Pre-IPO или IPO, после чего могут продать купленные активы и заработать.
После выхода компании на IPO, цена акций очень часто поднимается и если существенная часть инвесторов сразу продают активы, их стоимость падает. Чтобы предотвратить падение курса акций, компании устанавливают lock up период, во время которого инвесторы не могут продавать активы.
Что такое lock up период? Зачем он нужен? Что значит для инвестора? Читайте статью дальше, чтобы получить ответы на эти вопросы.
Что такое lock up и зачем он нужен?
Lock up период — промежуток времени, в рамках которого инвестор не может продавать купленные акции компании на IPO. Начинается lock up период с момента выхода компании на биржу и длится от 90 до 180 дней.
Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) не требует у компаний, которые выходят на биржу, установки обязательного lock up периода. Периоды блокировки устанавливаются компанией самостоятельно или требуются инвестиционным банком.
Основная цель lock up периода — защитить цену активов от спекуляций и манипуляций держателей крупного пакета акций. Если после выхода компании на IPO акции компании поднимутся и держатели крупного пакета акций захотят его продать — их цена моментально упадет, что заставит остальных инвесторов тоже продавать акции.
Как движется курс акций во время lock up?
Lock up период защищает курс активов от манипуляций и спекуляций, но он не гарантирует многократный рост акций или отсутствие скачков цены во время торгов на бирже.
В первые дни после размещения на IPO цена акций, как правило, поднимается из-за высокого внимания и ажиотажа. Далее она может как подниматься, так и падать.
После окончания lock up периода (первые 2-3 дня) стоимость активов чаще всего падает, потому что многие инвесторы начинают продавать акции. Этот момент — отличная возможность купить акции компании по выгодной цене для инвесторов, которые не участвовали в IPO или Pre-IPO.
Самый яркий пример изменения цены активов во время локапа — акции компании Facebook, которые упали на 50%. На момент выхода стоимость акции составляла $38, через три месяца она упала на 50%, но вскоре поднялась снова. Большинство инвесторов тогда стали массово продавать акции, а сейчас жалеют об этом.
Значение lock up периода для инвестора
Lock up период предоставляет возможность инвестору, который купил акции компании на IPO, увидеть реальную рыночную стоимость активов без влияния держателей крупных пакетов и ажиотажа. По истечению периода блокировки инвестор сможет принять решение, что будет делать с акциями дальше: продавать, покупать еще или держать, ожидая наиболее высокую цену.
Но бывают и ситуации, когда инвестор во время локапа видит, что акции компании падают. В таком случае возникает вопрос — как продать купленные активы до окончания периода блокировки? Сделать это можно с помощью заключения форвардного договора, если брокерская компания, с которой вы сотрудничаете, предоставляет такую возможность. В рамках форвардного договора брокер сам выкупает у инвестора акции по текущей цене и берет за это комиссию.
Давайте рассмотрим суть форвардного договора на примере.
Инвестор купил 100 акций компании на IPO по цене $50 за актив, вложив $5000. Спустя месяц цена активов поднялась на 100% и теперь составляет $100, соответственно, капитал инвестора вырос до $10 000.
В этот момент инвестор решает зафиксировать прибыль и не хочет дожидаться окончания периода блокировки, поскольку боится, что цена может упасть. Он идет к брокеру, предлагает заключить форвардный договор и продает ему акции по текущему курсу.
В итоге инвестор получает свой капитал и гарантированную прибыль до окончания lock up периода.
Выводы
Lock up период — важный инструмент, который дает возможность компании защитить себя от резкого обвала стоимости активов. Инвесторы, в рамках периода блокировки, могут наблюдать за ценой активов, докупать дополнительные акции после lock up периода, поскольку цена, как правило, падает, или же заключить форвардный договор и продать активы по наиболее выгодной для них цене, не дожидаясь окончания lock up.
